Сокращение занятости в США отдаляет риск немедленного повышения ставок ФРС

Нью-Йорк, 7 августа. На Уолл-стрит плохие новости снова становятся хорошими. Неожиданное сокращение числа рабочих мест в США в июле, когда было потеряно 23 000 позиций, заставляет трейдеров полагать, что немедленное повышение процентных ставок Федеральной резервной системой не потребуется. Это объясняет снижение курса доллара, достижение индексом S&P 500 новых рекордов, попытки индекса Доу-Джонса вернуть отметку в 54 000 пунктов, впервые достигнутую на этой неделе, а также активную скупку казначейских облигаций, что приводит к снижению их доходности. Однако среди стратегов преобладает мнение, что один лишь этот отчет не изменит подход Федеральной резервной системы, которая в лучшем случае возьмет паузу для мониторинга динамики инфляции.

В заметке для клиентов Дон Риссмиллер из Strategas отмечает, что потеря рабочих мест «означает, что в сентябре ФРС, вероятно, возьмет паузу». Однако, добавляет он, «ястребы из Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), вероятно, продолжат акцентировать внимание на данных по инфляции», которая уже более пяти лет превышает целевой показатель в 2%.

По словам Марко Казираги, экономиста Evercore ISI, «ФРС по-прежнему сосредоточена на восстановлении ценовой стабильности, как подчеркивалось Кевином Уоршем после июльского заседания FOMC и другими членами FOMC с тех пор. ФРС, которая отдает приоритет инфляции, означает, что слабые данные по рынку труда сами по себе не приведут FOMC к сохранению ставок без изменений, но поднимут планку для повышения в отношении будущих показателей инфляции».

С этим согласна Эллен Зентнер из Morgan Stanley Wealth Management, по мнению которой данные по инфляции на следующей неделе еще более важны. В преддверии индекса потребительских цен за июль, который будет опубликован в следующую среду, и индекса цен производителей на следующий день, она утверждает, что «если эти данные окажутся выше ожиданий, более спокойный рынок труда может быть недостаточным, чтобы заглушить требования о повышении [ставок] внутри ФРС или снизить ожидания за ее пределами».

Согласно данным CME, вероятность того, что ставки останутся на уровне 3,5-3,75% на заседании, которое завершится 16 сентября, выросла до 58,1% с 45% вчерашнего дня.